近年来，曾经以“零元筹款”模式迅速崛起的水滴公司，如今正深陷保险经纪业务的“沙漏”困局之中。高额的市场推广费用、持续的亏损状态以及不断下行的股价，让这家一度被资本看好的互联网保险平台备受关注。
水滴公司自成立以来，一直致力于通过“水滴筹”等公益筹款平台积累用户流量，并将其引流至商业保险业务。这种“烧钱换市场”的模式在初期虽然为其带来了高速增长，却也埋下了隐患。随着市场竞争加剧，水滴不得不持续投入巨额资金用于用户获取和品牌推广，导致运营成本居高不下。公开数据显示，水滴在多个季度中营销费用占总收入的比例超过50%，甚至一度接近70%，这种高投入却未能带来相应的盈利回报。
与此同时，水滴的保险经纪业务也面临着“沙漏”式的结构问题。一方面，水滴通过公益平台积累了大量用户，但这些用户的保险转化率并不理想；另一方面，保险产品的佣金收入难以覆盖高昂的获客成本，形成了“收入漏损”。更重要的是，保险经纪行业本身利润空间有限，水滴在激烈的市场竞争中难以实现差异化优势，进一步加剧了其盈利压力。
股价的表现更是直观地反映了市场的担忧。自2021年上市以来，水滴的股价一度从发行价附近大幅下跌，市值缩水严重。投资者对其长期盈利能力的质疑，使得公司融资环境变得更加严峻。尽管水滴试图通过业务调整、缩减成本等方式改善财务状况，但效果尚未完全显现。
分析人士指出，水滴的困境并非个案，而是整个互联网保险经纪行业面临的共同挑战。在监管趋严、用户获取成本攀升的背景下，如何平衡增长与盈利、如何实现可持续的商业模式，成为水滴及其同行必须解决的课题。未来，水滴能否突破“沙漏”困局，或许取决于其能否在保险产品创新、用户价值深挖以及精细化运营方面找到新的突破口。
